Il nuovo BTP Valore Mz30 cod. isin IT0005583478 conviene?
Il BTP Valore è una nuova famiglia di titoli di stato.
Sono stati lanciati per la prima volta a giugno 2023, a cui è seguita una seconda tranche a ottobre 2023.
Lo scorso 26 gennaio 2024, Il Ministero dell’Economia e delle Finanze ha annunciato una terza tranche, che sarà sottoscrivibile dal 26 febbraio 2024 fino al 1 marzo 2024.
Ti lascio subito il foglio informativo del BTP Valore Mz30 rilasciato dallo stesso MEF:
Il BTP valore Mz30 conviene rispetto ad altri BTP sulle stesse scadenze?
Qual è il profilo di rendimento?
Vediamo le caratteristiche del titolo e il payoff dei rendimenti.
BTP Valore Mz30: caratteristiche generali
Il BTP Valore Mz30 (cod. IT0005583478) avrà data di godimento 5 marzo 2024, e scadenza al 5 marzo 2030.
Si tratta dunque di un BTP con scadenza 6 anni.
Come per le precedenti emissioni, anche in questo caso sono previste cedole crescenti pre-fissate, con un premio fedeltà per chi sottoscrive il titolo in emissione e lo tiene fino a scadenza.
Il BTP Valore Mz30 paga cedole trimestrali.
Ecco in tabella il riassunto delle caratteristiche generali del titolo:
Prezzo emissione | 100 |
Prezzo rimborso | 100 |
Cod. ISIN | IT0005583478 |
Periodo collocamento | Dal 26 febbraio 2024 fino al 1 marzo 2024 |
Data di godimento | 5 marzo 2024 |
Scadenza | 5 marzo 2030 |
Tasso cedolare lordo annuo dal 5 giugno 2024 al 5 marzo 2027 | 3,25% |
Tasso cedolare lordo annuo dal 5 giugno 2027 al 5 marzo 2030 | 4,00% |
Frequenza pagamento cedole | Trimestrale |
Premio fedeltà (una tantum) | 0,70% del valore nominale sottoscritto |
BTP Valore Mz30: rendimenti - conviene?
Vediamo il profilo di rendimento del BTP Valore Mz30.
Per un investimento di 10.000 euro, ecco nell’immagine sotto tutti i flussi di cassa previsti dall’inizio alla fine della vita del titolo:
Come puoi vedere, il rendimento previsto per chi compra il BTP Valore Mz30 e lo porta a scadenza è del 3,76% lordo annuo (3,29% netto).
Il BTP Valore Mz30 conviene?
Per poterlo stabilire, eseguiamo un confronto con un BTP In scadenza nello stesso periodo come il BTP Tf 3.50% Mz30 cod. isin IT0005024234.
Ecco dunque il profilo di rendimento del BTP Tf 3.50% Mz30:
Riassumo il confronto in tabella:
BTP Valore Mz30 cod. isin IT0005583478 | BTP Tf 3.50% Mz30 cod. isin IT0005024234 | |
Scadenza | Marzo 2030 | Marzo 2030 |
IRR lordo | 3,76% | 3,40% |
IRR netto | 3,29% | 2,96% |
In conclusione, il BTP valore Mz30 conviene rispetto ad altri BTP emessi su scadenze simili.
Come sottoscrivere il BTP Valore
Per sottoscrivere il BTP Valore dovrai avere un conto titoli aperto presso la tua banca o alle Poste.
Ora che hai il conto titoli, potrai:
- Andare fisicamente in banca o in Posta e sottoscrivere il BTP Valore nella quantità che vuoi
- Effettuare la prenotazione dal tuo home banking nella quantità che vuoi
I titoli di stato vengono sempre emessi (e poi scambiati) in lotti da 1.000 euro.
Rischi BTP Valore
Il BTP Valore ha tre rischi principali:
- Rischio di credito (default emittente)
- Rischio di tasso
- Rischio inflazione
Rischio di credito del BTP Valore
Il rischio di credito del BTP Valore è legato alla possibilità che l’Italia vada in default e non riesca a rimborsare il titolo per intero, o che posticipi o annulli i pagamenti di parte delle cedole.
Come si misura il rischio di credito?
Si usano gli spread di credito.
In sostanza, confronto il rendimento del BTP Valore con quello offerto da un titolo AAA (considerato “sicuro”) sulla stessa scadenza.
Oggi, un titolo AAA come il Bund tedesco a 6 anni offre il 2,31% lordo annuo:
Siccome il BTP Valore Mz30 paga il 3,76% lordo annuo, lo spread di credito contro il Bund a 6 anni è di 376 – 231 = 145 punti base (1,45%).
Benché sia improbabile che l’Italia faccia default nel giro dei prossimi 6 anni, devi sapere che lo spread BTP-Bund è oggi uno dei maggiori dell’area Euro.
Ti spiegavo il concetto in questo articolo:
Questo significa che gli investitori percepiscono un rischio emittente non trascurabile sull’Italia, motivo per cui chiedono rendimenti più elevati.
Rischio di tasso
Esiste una relazione inversa tra i prezzi e i rendimenti delle obbligazioni, come ti raccontavo in:
Quando i rendimenti salgono, i prezzi scendono.
Questo significa che durante la sua vita, il prezzo del BTP Valore oscilla, per poi tendere naturalmente a 100 quando ci si avvicina al rimborso.
Ecco dunque il rischio di tasso: se investi nel BTP Valore pensando di rivenderlo in futuro, potresti andare incontro a una perdita se i tassi di interesse dovessero salire.
Se invece pensi di tenere il titolo fino alla scadenza, per te il rischio di tasso non esiste.
Il BTP Valore verrà infatti rimborsato a 100.
Rischio inflazione
Il rischio inflazione colpisce tutte le obbligazioni che pagano delle cedole fisse, come il BTP Valore Mz30.
Se l’inflazione sale, le cedole pagate da questi titoli sono di fatto svalutate.
Per questo motivo, gli investitori più accorti si coprono da questo rischio inserendo in portafoglio anche dei titoli inflation linked.
I titoli inflation linked pagano delle cedole nominalmente più basse dei titoli a tasso fisso, ma sono reali, cioè al netto dell’inflazione.
Così, se l’inflazione esplode di colpo, i titoli indicizzati all’inflazione fanno il loro dovere e coprono gli investitori dalla perdita del potere d’acquisto.
Il BTP Valore Mz30 non è un titolo indicizzato all’inflazione, ma un titolo a tasso fisso che offre cedole crescenti nel tempo, fissate fin dall’inizio.
Come conseguenza, potrebbe essere meno conveniente di un titolo inflation linked se, da qui ai prossimi 6 anni, si verificasse inflazione oltre le aspettative.
BTP Valore e rischio concentrazione di portafoglio
Moltissimi italiani investono in BTP, anche più di quanto sia consigliabile fare.
Poniti dunque questa domanda: il BTP valore ti serve veramente?
Se il tuo portafoglio di investimento è già pieno di titoli di stato italiani, o di altri asset italiani, il BTP Valore potrebbe non servire.
Ricorda sempre che un buon investimento non si fonda solo sulla ricerca del rendimento.
Al contrario, punta a una sana pianificazione finanziaria basata su obiettivi di investimento e alla ricerca della diversificazione di portafoglio.
Conclusioni
Nella setimana dal 26 febbraio al 1 marzo molti italiani si chiederanno se convenga sottoscrivere il BTP Valore Mz30.
Il BTP Valore Mz30 conviene se paragonato ad altri titoli di stato con scadenza 6 anni.
Il vantaggio è dato sia dal flusso cedolare crescente nel tempo, sia dal rendimento premio dello 0,70% riconosciuto a chi compra il titolo in emissione e lo tiene fino alla scadenza.
Tu che fai?
Hai sottoscritto il BTP Valore Mz30?
A presto,
Francesco
